发布时间：2026年4月28日
字数：约280字
中信建投：推理成本下降将引爆Token消耗量指数级增长
4月28日，中信建投发布研报称，OpenAI推出GPT-5.5，DeepSeek发布DeepSeek-V4预览版。
研报指出，GPT-5.5与DeepSeek-V4不约而同地强调了推理成本的极致压缩。这并非意味着算力需求见顶，相反，单次成本的下降可能将诱发Token消耗量的指数级增长。
中信建投看好后续AI应用侧的爆发，维持对北美算力产业链和国产AI算力突围者的长期看好。
这一观点与行业共识一致：大模型竞争的焦点正在从“参数规模”转向“推理效率”和“应用落地”。谁能用更低的成本提供更强的能力，谁就能在这场竞赛中占据优势。
一句话总结：机构认为推理成本下降将引爆AI应用爆发，算力需求远未见顶。
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